法币的贬值及金圆券的发行

金圆券

1935年施行的法币改革是中国近代金融史上纸币政策的开始,废弃银本位,现银收兑于政府,社会上流通使用国家强制通用的纸币。虽然摆脱了国际银价的冲击,统一了全国币制，但是,这也潜藏了巨大的风险。因为统治者如果不遵守

纸币流通规律,就为日后的通货膨胀埋下了隐患。五百多年前女真人和蒙古人,都以王朝覆灭为代价验证了这一规则。但是,历史确实有惊人相似的一面,抗战胜利后国民政府在更短的时间内,向世人展示了通货膨胀在摧毁一个政权方面的巨大威力。

法币发行的初期,虽然在不兑现的条件下,币值仅有小幅的降低,如以法币实施前1935年10月的物价为基础,到1937年6月抗战爆发前,全国平均物价上涨也仅约35%。但是，抗战爆发后,需求扩大,供给减少,政府的收入不足以应付战时的财政需求,只有靠增加法币的发行以为挹注。因此,年年出现财政赤字,1941年的赤字占财政总支出的88.19%,其他年份均在70%以上。可以说抗战的八年,也是法币膨胀的8年,1937年7月抗战爆发前法币发行额约为15亿元,1942年7用法币改由中央银行集中发行,发行额更是飞快地膨胀,至1945年8月抗战胜利时已达5569亿元,此时一元法币的购买力大约仅有发行初期的0.058%。1945年9月抗战胜利后,已无需再借助发行法币以支持财政,这时通货膨胀和物价涨势稍有回落,但是到年底法币的发行额又比9月增加一倍。1946年7月国民党违背民意发动内战,为了支持庞大的军费，不得不再次增加法币的发行,尤1947,1948年为甚。截止到1948年8月21日,法币发行额已高达663.7万亿元，仅抗战后短短的三年间，发行额就增加了近1200倍。

1948年8月19日,因通货膨胀的不断恶化,法币已失去了购买力,无法再维持了,国民党政府颁布《财政经济紧急处分令》,在实行“八一九限价”经济管制的同时,幻想再次通过币制改革,解救财政金融困局。于是仿照两宋分界发行纸币以掩盖通货膨胀的办法,发行金圆券取代法币。规定自8月20日起,以金圆为本位币,金圆含金量为纯金0.2227克,由中央银行发行金圆券,面值为一元、五元、十元、五十元、一百元5种;规定金圆券一元兑换法币300万元,或东北流通券30万元,发行额为20亿元;限强制收兑民间金银及外国币券,收兑比价为黄金1市两兑200元金圆券、白银每两兑3元金圆券、银币每元兑2元金圆券、美钞每元兑4元金圆券,并限期登记管理本国民众存放在国外的外汇资产。到10月底,共搜刮到黄金168.5万两、白银888.1余万两、银元2365.4万枚、美钞港币各数千万元,一般估计约合美汇2亿元。